Pour de nombreux entrepreneurs, vendre leur entreprise est l'objectif final. Une sortie représente la possibilité de capter la valeur attachée à l'entreprise et, ce faisant, de générer des rendements économiques importants pour les entrepreneurs. Cependant, le processus n'est pas aussi simple qu'on pourrait le croire. Voici six vérités difficiles à prendre en compte lors de la vente de votre entreprise :

1. Toutes les offres au comptant = argent restant sur la table

Je ne peux pas vous dire combien de fois nos clients ont mentionné « toutes les transactions au comptant » que leurs collègues propriétaires d'entreprise ont reçues lorsqu'ils ont vendu leur entreprise. La triste réalité est que cela signifie généralement que l'acheteur aurait payé plus cher et/ou fait de nouvelles concessions pour conclure la transaction, mais qu'il n'en a jamais eu besoin, le vendeur étant satisfait de la partie en espèces de la transaction. En règle générale, toutes les opérations de fusions et acquisitions au comptant ne sont pas le signe d'un vendeur qui a maximisé la valeur de son entreprise.

2. Attendez-vous à des VTB et à des bénéfices

En supposant que le vendeur souhaite maximiser la valeur de son entreprise, il est réaliste de s'attendre à un certain niveau de financement des fournisseurs (VTB) et à des éléments de la transaction basés sur les performances (earn-outs). Plus la valeur de la transaction augmente, plus l'acheteur est susceptible d'avoir besoin d'une certaine assurance quant à la performance future de l'entreprise, d'où la nécessité d'inclure ces types d'instruments dans la structure de la transaction.

3. Soyez patient : il faut plus de temps que vous ne le pensez pour conclure une transaction

Oui, certaines transactions sont conclues rapidement, mais la due diligence et le financement des transactions peuvent prendre du temps et il faudra probablement 90 à 120 jours avant qu'une transaction ne soit finalisée. Plus l'activité est complexe et/ou plus les systèmes d'exploitation internes sont faibles, plus le processus de due diligence sera long.

4. Les multiples EBITDA ou MVIC peuvent être trompeurs

Se concentrer sur les multiples EBITDA ou MVIC est un moyen rapide de perdre de vue le résultat réel souhaité de la transaction elle-même. Concentrez-vous davantage sur le résultat souhaité pour la transaction plutôt que sur un multiple spécifique. Plus précisément, nous avons vu de nombreuses transactions dans lesquelles le vendeur insistait tellement pour obtenir un certain multiple d'EBITDA qu'il était prêt à modifier fondamentalement la structure de la transaction au point de la rendre plus risquée pour le vendeur et, dans certains cas, moins susceptible d'être atteinte.

5. La valeur d'une entreprise est directement corrélée à la valeur qu'un acheteur lui attribue

Contrairement à d'autres actifs (pensez à un immeuble commercial, à une maison ou à une voiture), dont la valeur est vérifiable, une entreprise ne vaut que ce qu'elle vaut pour un acheteur. Un acheteur peut constater une valeur nettement plus élevée en achetant la même entreprise qu'un autre (pensez aux synergies, à l'acquisition de clients, à la capacité de l'entreprise à fonctionner elle-même, etc.), ce qui se traduit invariablement par un bien meilleur résultat pour le vendeur. C'est pourquoi il est particulièrement important de mettre en place un processus concurrentiel (voir point 6).

6. Lancer un processus compétitif

Si vous vendiez votre maison, vous voudriez probablement avoir plusieurs offres, n'est-ce pas ? La vente de votre entreprise n'est pas différente. L'objectif d'un processus concurrentiel est de générer de multiples acheteurs intéressés et, ce faisant, d'améliorer la probabilité de recevoir une valeur transactionnelle plus élevée pour votre entreprise.

Pour conclure, la vente d'une entreprise représente une opportunité énorme, mais elle comporte un sous-ensemble de défis et de considérations. Si vous envisagez de vendre et souhaitez bénéficier d'une expertise de classe mondiale en matière de fusions et acquisitions, veuillez contacter RWT Growth dès aujourd'hui, car nous sommes impatients de vous aider à maximiser la valeur de votre transaction.

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